浙江双元科技股份有限公司（下称“双元科技”）科创板IPO今日开启网上申购。

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双元科技网上申购代码为787623，发行定价为125.88元/股，按照本次发行价格计算的预计募集资金总额（万元）为18.61亿元，较原计划超募185.43%，发行市盈率为79.83倍。

围绕片材检测领域，双元科技在过去发展中布局了自动化测控系统及机器视觉智能检测系统两大产品，在新能源锂电池测控、薄膜测控等应用领域处于领先，并实现业绩高速增长。从近年发展来看，双元科技持续向上游核心部件及软件能力拓展，持续加码研发，增厚基础技术实力。

除巩固已有市场优势，未来3C电子及泛半导体产业链涉及的电子标箔、PI膜、电路板半固化片等国家重点鼓励发展的新材料领域，也将成为双元科技重点开拓的市场。产品技术方面，X-ray内部缺陷检测系统、AI算法及闭环检测软件，将帮助公司在上市后发展中迎来业绩新的增长点。

成长性凸显 扩充下游赛道打造新增长点

作为一家生产过程质量检测及控制解决方案提供商，双元科技专注于为企业提供产品生产过程中的面密度/厚度/克重/定量、水分、灰分等工艺参数检测并对生产过程进行高精度闭环控制的在线自动化测控系统，以及适用于表面瑕疵检测、内部缺陷检测和尺寸测量的机器视觉智能检测系统。

双元科技在线自动化测控系统包含片材在线测控系统、激光测厚系统和冷凝水回收/集散控制系统三类产品。值得关注的是，公司该高价值业务目前在A股市场较为稀缺。

多年来，凭借着深厚的技术积累、核心部件/软件算法的自主研发、优质的产品质量和快速响应的服务体系，双元科技可较好地响应不断变化的下游市场需求，如今已成长为片材生产过程质量检测及控制解决方案的领先企业，并具有较高的市场占有率。

招股书显示，目前双元科技在下游客户方面，已与新能源电池、薄膜、无纺布及卫材、造纸领域的比亚迪、蜂巢能源、嘉元科技、诺德股份、福斯特、延江股份和仙鹤股份等行业知名企业，形成了稳定的合作关系。

双元科技业务产品下游应用领域广泛，并且公司也致力打造质量在线测控平台型企业，横跨多领域发展，采取新兴市场扩增量、传统市场保优势和潜在市场稳步推进的市场策略。未来在3C电子及泛半导体产业链涉及的电子标箔、PI膜、电路板半固化片等属于国家重点鼓励发展的新材料领域，也将是双元科技重点开拓的市场。

据了解，公司在计划拓展的新材料领域，已形成一定的客户基础和交付经验。随着终端消费对产品质量的要求逐步提升，日后有望通过拓展新材料等领域打造新的收入增长点。

随着业务体系和规模的不断丰富、拓展，双元科技的业绩规模也在不断扩大，成长性凸显。2020-2022年，公司分别实现营业收入1.65亿元、2.62亿元和3.72亿元，复合增长率50.0％；扣非归母净利润3679.63万元、6244.73万元和9326.15万元，复合增长率59.2％。与此同时，公司在手订单充足，为后续业务高速发展进一步提供了保障。截至2022年底，双元科技在手订单9.04亿元，未来业绩增长具有可预见性。

受益于下游行业景气度以及公司经营状况，双元科技今年一季度延续了过去的增长态势。据初步测算，今年上半年，公司营业收入预计为2.26亿元至2.46亿元，同比增长28.45%至39.65%；归母净利润预计为6018.66万元至6686.19万元，同比增长72.46%至91.59%。

填补行业空白 软硬件齐发力增强技术壁垒

作为一家科创型企业，底层技术实力将决定长期发展高度。双元科技多年来积极向上游核心部件拓展，持续加码研发投入。

招股书显示，2020-2022年，公司研发费用分别为1369.48万元、1888.16万元和2558.35万元，逐年递增。在此推动下，双元科技逐步实现了核心部件的自主研发和生产，提高了产品核心软硬件之间适配性，使得公司在技术上具有较强的竞争优势。截至目前，公司拥有50项专利，其中发明专利27项。同时，公司已取得50项软件著作权。

目前，双元科技已实现工业线阵相机、图像处理板卡、光源和恒流控制器等部分核心部件的自主生产。

在机器视觉智能检测系统方面，双元科技积累了高速线扫描相机技术、数字图像处理技术、光源及恒流频闪控制技术，并形成了WIS视觉检测系统、VIS视觉检测系统和X-ray内部缺陷检测系统三大类方案。其中公司自主研发的以FPGA为核心处理器的机器视觉检测系统在图像信息处理能力和边缘计算能力等方面大幅领先，尤其在铜箔、铝箔、极片、薄膜、无纺布、纸张等高速、宽幅生产场景下，优势明显。招股书显示，同行业可比公司，双元科技生箔机铜箔面密度自动检测、闭环控制系统填补空白，处于排他性技术优势地位。

值得关注的是，双元科技在机器视觉智能检测系统的生产中，正在逐步使用自研的工业线阵相机替代外购的进口相机，并在比亚迪、蜂巢能源、欣旺达、科恒股份等知名锂电厂商中推广应用。截至2022年底，公司使用自研工业线阵相机的数量占比已达69.83％。

此外，公司2021年研发成功并投入市场的X-ray内部缺陷检测系统集成了电芯搬运、电芯定位、电芯运输、电芯扫码、不良品分类以及电芯下料等功能，可完成对电芯检测信息的追溯管理，已经在2022年开始实现收入，未来将成为公司后续的新增长点。

在线自动化测控系统方面，双元科技技术涵盖了核物理、微波技术、嵌入式数据处理、电子测量技术等领域，在自研的X/β射线传感器、微波水分传感器、高速数据处理模块、闭环控制软件算法等核心部件和软件算法的研发设计上形成多项核心技术成果。招股书显示，由公司自研射线传感器、微波水分传感器的检测精度达到/接近Honeywell、赛默飞、Scantech、Mahlo、ABB等国外竞争对手，优于国内厂商，处于行业先进水平。

除了核心部件的贡献高精度、高速度的检测和控制能力，双元科技自主研发的闭环控制算法以及视觉检测算法等，也正在成为其技术优势壁垒。双元科技发挥在信号处理、嵌入式系统开发、控制模型的建立和控制 软件算法方面的能力，对设备及其核心构成的整体结构、电路、机械结构以及软件算法进行研发设计并持续优化，提升了数据高速采样/存储/处理能力。

按照双元科技发展规划，在产品技术方面将不断更新迭代现有在线自动化测控系统、机器视觉智能检测系统的产品性能，开发X-ray内部缺陷检测系统、3D CT内部缺陷检测系统和基于Linux的嵌入式视觉系统等新产品。

在核心部件方面，提升X/β射线传感器、微波水分传感器、工业线阵相机等部件的检测精度，增加激光位移传感器、多系列智能相机、X-ray TDI相机等核心部件的研发，提前布局新一代智能处理板卡的研发，在数据采集速度、处理频率和存储量方面实现跨越式提升。在核心算法和软件方面，将重点发展基于FPGA的AI算法开发等，升级现有视觉处理分析算法和软件。

双元科技表示，公司将利用多年积累的传感器技术和数字图像处理技术等，开发构建具有双元特色的智能检测核心部件供应平台，以满足客户购买核心部件自行完成系统组态应用的需求，以此形成公司后续业绩新的增长点。

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