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焦点报道:锂价终于见顶了?各方预期现分歧 后市或需关注这些因素

《科创板日报》12月19日讯(编辑 郑远方)据上海钢联发布数据显示,今日部分锂电材料报价下跌,电池级碳酸锂跌2500元/吨,均价报55.25万元/吨,工业级碳酸锂跌4500元/吨,均价报52.75万元/吨。

此外,就在上周的12月14日,Pilbara完成第13次锂精矿拍卖,成交价为7505美元/吨FOB,较11月16日的拍卖成交价7805美元/吨FOB下跌3.84%。

图片来源:平安证券

虽说碳酸锂价格连跌、被看作“行业远期锂盐价格晴雨表”的P矿价格也出现下跌,但纵观业内各方分析师看法,针对“未来锂价究竟还跌不跌”这一问题,答案仍有显著分歧。


(相关资料图)

▌乐观派:淡季正常波动 锂价仍将高位运行

看涨派指出,如今碳酸锂下跌仅是“伴随行业淡季的正常波动,并非价格拐点时刻”,预计碳酸锂价格高位运行时间或将维持较长周期

例如,平安证券12月18日报告认为,P矿本次3.84%的跌幅“跌幅不大,(价格仍处历史高位)”。当前终端新能源汽车年末抢装周期结束,动力市场需求逐步趋弱。叠加明年Q1为传统销售淡季,下游采购热情减弱;且电池厂有一定库存,目前以消耗库存为主,导致近期碳酸锂贸易散单价有所回落,属于行业淡季前的正常波动。

中金公司12月18日研报也给出了相似观点:本次锂精矿价格的回落并非年内首次,今年7 月锂精矿拍卖价格也曾出现回落。从历史看,锂精矿拍卖价格往往跟随锂盐现货价变动,并不具有显著领先性,因此本次拍卖价格回落主要基于国内锂价调整的背景。

谈及行业价格日后走势时,多位分析师认为供给释放较慢,供需拐点或将延后出现,锂价高位运行周期拉长,仍有望维持较高中枢

▌谨慎派:需求或将持续走弱 供过于求即将到来

在近期锂价下跌原因上,看跌方给出的答案与对面大体一致——

上海钢联新能源事业部锂业分析师曲音飞则表示,P矿拍卖价格的变化于市场而言只能算成本与情绪上的引导,价格下滑的主导因素还是来自于供需关系。

但在后市终端消费与价格走势上,这一方看法却不同。

SMM锂钴分析师马睿预计,上游锂盐厂年前挺价意愿仍较强烈,但考虑补贴完全退坡及一季度进入终端消费淡季等因素的考虑,终端消费仍具进一步走弱的可能,整体价格或呈小幅下行趋势

曲音飞也指出,在需求羸弱、供应相对充足的条件下,产品价格仍存回落可能。

另外,浙商证券12月14日的报告则明确给出了“供给或将过剩”的测算数据。其通过对比2023年各季度新增供给和需求量释放,从边际角度判断锂价走势:

资源端方面,预计全球44个主要锂资源项目,2023年Q1-Q4将分别带来5.7、6.6、10.0、12.9万吨供给增量,合计全年供给增量达35.2万吨。需求端来看,预计动力、储能、小型电池三大赛道,2023年Q1-Q4新增需求分别为5.7、6.3、7.3、8.2万吨LCE,全年总需求增量为27.6万吨CLE。

各季度供需平衡分别为-0.1、0.4、2.6、4.7万吨LCE,边际供大于求情况或将出现在2023年下半年

▌拐点如何观察?

总体而言,近年来,新能源终端需求带动锂消费的快速爆发与矿端产能的相对刚性,是锂价波动的核心矛盾。券商指出,从时间与空间上来看,目前处于2016年以来锂价格第二轮上行周期的后段。

那么,拐点具体何时到来?各方预期仍参差不齐,不过招商期货建议,可重点关注几个信号:

未来数个季度海外、国内大型锂矿产量增加节奏、中游动力电池、材料需求边际变化;新技术对锂材料体系的长期冲击等。其中:

(1)新投产项目与减产项目供给修复具有高确定性:供给放量仍是本轮锂价格松动的最核心影响因素。2022年Q4-2023年Q3全球将迎来锂矿新项目投/扩产高峰期;

(2)终端需求强度存在分析,注重库存变化的验证价值:需求边际下滑预期已形成短期现实,但预计仍保持相对高增速,预计对锂价格负向影响不及上一轮。而供需强弱的变化引起价格拐点的三个边际阶段:供给↑+需求↓;库存↑;期间价格↓,目前仍处于第一阶段早期,预计未来有望看到库存水平的增加,但偏验证与趋势确认意义。

(3)关注钠电池等新技术对锂材料体系长期影响:2023年为钠电池产业化的第一年,在高锂价格现状下,需关注钠电池渗透率提升空间,对锂产品需求的长期影响。

关键词: 正常波动 高位运行 平安证券

责任编辑:Rex_19

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