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钮文新:再看美元霸权——用疯狂展示强权意味深长


(相关资料图)

《中国经济周刊》首席评论员 钮文新

尽管两届总统有所不同,但从上届开始,美国政府的行为都有一个共同特征:用疯狂展示强权。这样做,当然可以向世界展示美国的肌肉,但千万不要因此就得出“美国地位不可撼动”的结论。

为什么忽发如此感慨?北京时间11月11日凌晨,美国金融市场因CPI数据而疯狂。美国劳工部公布数据显示,美国10月份CPI同比上涨7.7%,不仅低于8.2%的前值,而且低于7.9%的预期值;同样,美国10月份核心CPI同比上涨6.3%,低于6.6%的前值,也低于6.5%的预期值。

由此,华尔街投资机构认为,美联储会因物价涨幅回落而放慢加息脚步,所以一片狂欢。道指上涨3.70%,标普上涨5.54%,纳斯达克综合指数更是大涨7.35%。与此同时,美元指数下跌2.39%,贵金属价格随之上涨;美国国债大涨,10年期收益率下跌26.86个基点至3.8237%,2年期美债收益率下跌24.53个基点至4.3342%。当然,美国金融市场的剧烈变动对全球金融市场构成冲击,欧亚股市全部走高,货币由贬转升。

华尔街的金融影响力如此之大,不能不让人多看几眼美国。但越来越多的国家不愿继续大量持有美元、美债的趋势是否可以因此而改变?应当说,越是看到美国的疯狂,各国就越是会强化戒备心理。毕竟,金融市场大起大落对任何一个非美国家而言:弊大于利。所以中国一直强调“稳中有进”。但我们必须注意一个问题:稳中求进并非放弃“不稳”时“快进”的机遇。比如A股市场,人家进我们不进,人家退我们退得更大,这样不可能让市场信心持续长久。所以,有利时快进,不利时慢进,无论如何以进为主基调,一步一步、扎扎实实才是硬道理,才能大为改善市场信心,这或许也是市场认知的辩证法吧。

回到美元霸权的问题。谈论美国经济我们必须意识到:美国是资本、金融资本至高无上的国家。既然如此,我们需要理解:评价美国经济好坏,恐怕不能只看宏观经济指标,而更应关注微观资本的健康状况。比如美国政府赤字以及国债数量过高,这是不是意味着美国会跨?未必。因为美国可以通过美元霸权和金融操弄,转嫁其债务负担。但如果微观资本(企业)出现大问题,那才是真正的问题,因为它是美元霸权真正的基石。

所以,微观资本主体出问题,美国政府一定救助。尽管每次救助都会恶化政府收支,而且不可持续,但只要微观经济主体健康,美元霸权就不会马上垮掉。况且目前情况是,美国宏观上看问题很大,但微观主体却很健康,这恐怕就是当下的客观存在。所以,针对美元霸权我们既要在战略上藐视它,又要在战术上重视它,而避免偏激言行。很显然,铲除美元霸权是世界各国共同努力下的久久之功。

责编:姚坤

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关键词: 美元霸权 中国经济周刊 市场信心 美国金融市场 同比上涨

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