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中信证券:化工行情持续爆发 关注四大投资主线

在油价上行通道叠加出口复苏预期推动下,化工板块行情持续爆发,当前时点我们认为化工行业行情仍然具有持续性,建议关注油价上行、顺周期、消费品、成长性行业四大主线的投资机会,推荐万华化学、华鲁恒升、恒力石化等。

GDP等宏观数据推动,化工板块行情继续爆发。

2020年我国GDP突破100万亿,同比增长2.3%,其中Q4增长6.5%,国内经济增速基本恢复至疫情之前水平。2021年在油价整体上行及出口需求复苏推动下,主要化工品在2020年较低基数上仍有较大上涨空间,化工板块持续爆发,周一多个龙头公司涨停或接近涨停。当前时点我们建议关注油价上行、顺周期、消费品、成长性行业四大投资主线。

油价中枢上行,建议关注大炼化、煤化工、油服等投资机会。

在需求复苏及OPEC+减产支撑下,目前布油恢复至55美元/桶上方,预计中期油价仍将持续回升。油价上行有望推动民营大炼化业绩再上新台阶,持续推荐民营炼化龙头恒力石化、荣盛石化、东方盛虹。油价回升将推升煤化工及轻烃裂解路线产品价格,推荐煤化工龙头华鲁恒升、宝丰能源、鲁西化工。油价上行将推动油气资源及油服行业景气复苏,推荐中国海洋石油、中海油服等。

顺周期板块继续上行,推荐化纤、萤石、MDI等行业龙头。

近期化纤品种产品价格价差继续上行,上周粘胶短纤价差扩大700元/吨,涤纶长丝单吨盈利提升80-130元/吨,氨纶产品价差扩大560元/吨,推荐粘胶短纤龙头三友化工,建议关注中泰化学,推荐涤纶长丝龙头桐昆股份、新凤鸣,建议关注氨纶行业龙头华峰化学。在出口需求复苏预期推动下,继续推荐顺周期板块中萤石行业龙头金石资源、MDI行业龙头万华化学。

兼具消费品属性的化工品,国产化替代继续推进。

涂料、轮胎、食品添加剂等兼具消费品属性的化工产品,国有品牌影响力持续增加,有望向国际二线龙头看齐。我们推荐国内涂料行业龙头且品牌影响力持续提升的三棵树;国内轮胎行业未来有望走出类似韩国韩泰的大公司,美国双反事件落地后龙头公司更加显著,推荐行业龙头玲珑轮胎、赛轮轮胎,建议关注三角轮胎;食品添加剂行业新品不断推出,推荐行业龙头公司金禾实业。

建议关注具备较大潜力空间的持续成长性行业

在全球新格局下全球中高端制造业中心不断向国内转移,国产化替代进程加速,建议关注未来具备较大增长空间的持续成长性行业投资机会。重点推荐高速成长的新型功能涂层材料领军企业松井股份,功能性涂层材料领跑者并发力高端材料领域斯迪克,品类树脂市场快速爆发且具有技术优势的奥克股份,国内吸附树脂行业龙头并在盐湖提锂等领域具有较大突破的蓝晓科技,国内改性塑料行业龙头金发科技、普利特,建议关注高速成长的薄膜材料供应商赛伍技术。

风险因素:

国际油价大幅波动的风险,全球疫情防控不及预期的风险,中美贸易争端加剧的风险,后续化工品涨价空间不及预期的风险。

投资策略。

在油价中枢上行及出口需求复苏预期下,化工行情持续爆发。当前时点我们认为化工行业投资机会主要集中在油价上行、顺周期、消费品和成长性行业四大投资主线,具体标的详见上文各投资主线分析。

责任编辑:Rex_25