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证监会发文:强化长效激励机制限制“风格漂移”与“高换手率”

事关公募基金行业发展的重磅文件出炉。

4月26日,中国证监会发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》(下称《意见》),强调强化长效激励约束机制,限制“风格漂移”与“高换手率”,扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式,提高中长期资金占比,着力提高投资者获得感等。

那么,作为公墓基金行业未来发展蓝图,具体举措有何亮点?对行业现状发展有何推动意义?

调整优化牌照制度

截至2022年3月末,我国公募基金行业有152家公募基金管理人,包括138家基金公司和14家取得公募基金管理资格的资管机构,合计管理规模超32万亿元,其中,公募基金25万亿元,私募资管业务7万亿元,受托管理养老金资产4万亿元。

证监会指出,基金行业成立20余年来,始终坚持市场化、法治化、国际化导向,运作规范透明,风险抵御能力逐步增强,在树立资管行业制度标杆和培育大众科学投资理念等方面发挥了积极作用,逐步满足个人投资者、养老金等各类机构投资者的投资管理需求。近年来,公募基金行业呈现良好发展态势,行业规模快速增长,产品结构持续优化,规范水平稳步提升,财富效应逐步显现,但行业仍存专业能力适配性不够、文化建设薄弱、结构不平衡等问题。

《意见》共涉及16项内容,信息量巨大。其中部分内容虽过往也有提及,但整体来看,《意见》全面系统地指出了目前公募行业存在的多项问题,并在基金子公司差异化发展、长效激励机制等诸多方面给出了明确的意见和方向。

进一步发挥公募基金在资本市场改革发展稳定中的作用,需要积极培育专业的资产管理机构,提高专业能力适配性。《意见》提出,要支持差异化发展,促进形成综合性大型财富管理机构与特色化专业资产管理机构协同发展、良性竞争的行业生态。支持公募主业突出、合规运营稳健、专业能力适配的基金管理公司设立子公司,专门从事公募REITs、股权投资、基金投资顾问、养老金融服务等业务,提升综合财富管理能力。

《意见》明确,壮大公募基金管理人队伍,积极推进商业银行、保险机构、证券公司等优质金融机构依法设立基金管理公司。调整优化公募基金牌照制度,适度放宽同一主体下公募牌照数量限制,支持证券资管子公司、保险资管公司、银行理财子公司等专业资产管理机构依法申请公募基金牌照,从事公募基金管理业务。

上海证券基金评价研究中心负责人刘亦千表示,《意见》明确公募行业高质量发展的要求,做优、做强、做大公募行业,提升专业能力,发挥专业优势,通过募集和定价,服务好大众、资本市场、国家战略。有利于为实体经济提供长期发展资金,优化宏观资源配置。

鼓励产品及业务守正创新

最近几年,市场发生的变化正深刻地影响着基金投资者、渠道销售机构、基金经理等投资与决策的行为。在资金端,销售机构和终端客户热衷于“流量”,什么基金关注度高就买什么;在投资端,出现了一些基金经理投资极端化、集中化的趋势,重仓押注某一板块,违背了均衡配置、分散风险的投资组合管理基本原则;在产品端,市场上出现了大量的主题基金或行业基金。

在全面强化专业能力建设部分,主要包括了三方面的内容,一是,着力提升投研核心能力,包括扭转过度依赖“明星基金经理”的发展模式 。推动基金管理人实现宏观、策略、行业和公司全维度的研究覆盖,切实提高股票发行定价能力。 采取有效监管措施限制“风格漂移”“高换手率”等博取短线交易收益的行为。

二是,持续强化合规风控能力,包括严厉打击“老鼠仓”、市场操纵、利益输送、非公平交易等损害基金持有人利益的违法违规行为,建立违法违规人员从业“黑名单”制度和公示机制。鼓励基金管理人加强资本积累,建立完善“生前遗嘱”和股东救助机制,提高机构自身的抗风险韧性。健全完善基金行业分级分类风险应对预案,推动建立基金托管人流动性支持机制,完善优化行业风险准备金管理制度。

三是,积极鼓励产品及业务守正创新,坚决摒弃蹭热点、抢噱头、赚规模的“伪创新”。大力推进权益类基金发展,支持成熟指数型产品做大做强,加快推动ETF产品创新发展,不断提高权益类基金占比。稳妥发展固收类产品,支持个人零售型债券产品发展,研究完善FOF、MOM等产品规则,加大中低波动型产品开发创设力度 ,开发适配个人养老金长期投资的基金产品 ,研究制定浮动净值型货币市场基金规则。研究推动ETF集合申购业务试点转常规。

业内:公墓行业正驶向“星辰大海”

业内人士指出,该《意见》涉及公募基金行业发展的各个方面,“干货”满满,直面市场关注的焦点问题。为公募基金行业高质量发展制定“路线图”。《意见》详实且具有操作性,有利于为实体经济提供长期发展资金,优化宏观资源配置,支持国家战略发展。公募基金行业正高举“高质量发展”大旗,驶向资产管理行业的“星辰大海”。

嘉实基金总经理经雷表示,《意见》肯定了公募基金行业过去20多年取得的成绩,也提出了需要改进的地方。进一步强化基金管理人坚持长期投资、价值投资理念,对行业的长期健康发展具有切实的指导意义。

华夏基金管理有限公司总经理李一梅表示,《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》的发布,为公募基金擘画出了未来蓝图,对资本市场尤其是公募基金高质量发展具有里程碑意义。

证监会表示,要紧紧围绕促进公募基金行业高质量发展这一主线,进一步坚定深化改革,扎实推动监管转型,加快构建公募基金行业新发展格局。总的原则是,坚持以投资者利益为核心,切实提高公募基金行业服务资本市场改革发展、服务居民财富管理需求、服务实体经济与国家战略的能力,正确处理好规模与质量、发展与稳定、效率与公平、高增长与可持续的关系,切实做到行业发展与投资者利益同提升、共进步。

关键词: 公募基金 强化长效激励机制 风格漂移 高换手率

责任编辑:Rex_02

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