继推出沪港通、深港通、债券通之后，跨境“理财通”有望成为内地及香港资本市场互联互通的“新通道”。

作为中国经济最发达的区域之一，粤港澳大湾区聚集了内地大批高净值人群。根据胡润2019年报告，广东省千万资产“高净值家庭”有28.5万户;600万资产“富裕家庭”达67.9万户，居全国第二，占比达17.3%。

“理财通除了为区内居民提供更多元的投资理财产品外，亦扩大了区内金融机构的投资者基础，是继QFII/QDII、基金互认、股票通及债券通后，又一次两地金融市场互联互通的重大发展。”11月4日，香港投资基金公会主席邹建雄在“2020粤港澳大湾区创新经济高峰论坛”上表示。

香港投资基金公会是一个代表香港基金管理业的非盈利行业公会，会员包括贝莱德、安本、富兰克林邓普顿等大型跨国资管机构。

根据中国人民银行、香港金融管理局、澳门金融管理局今年6月联合公布的理财通框架内容，粤港澳大湾区居民个人可跨境投资粤港澳大湾区银行销售的理财产品，按照购买主体身份可分为“南向通”和“北向通”。这意味着，零售投资者首次可以直接开设和操作跨境投资户口。

香港业界“翘首以待”

邹建雄坦言，香港基金业界对理财通可谓“翘首以待”，“与2015年推出的另一两地金融市场联通的重要成果——基金互认安排相比，我们预期理财通的市场规模会更大。”

2015年7月1日，内地与香港基金互认正式实施，意味着香港与内地的公募基金市场向彼此敞开大门。目前内地与香港已实施基金互认，但获准在两地销售的基金数量和规模并不大，在理财通的框架下，两地互相销售的基金产品，包括债券基金的数量和规模有望增加。

数据显示，截至今年3月，共有29只基金获准北向销售，源自内地投资者的管理资产规模(AUM)为144亿元，共有50只内地基金获准在香港销售，而源自香港投资者的资产管理规模仅为3.74亿元。

今年香港投资基金公会与毕马威联合发布的调查报告显示，基金公司对大湾区市场有极大兴趣，但有42%的受访公司表示尚未制定大湾区策略，而37%的受访公司则表示将于未来12个月内制定有关策略。预计当理财通框架及具体要求陆续出台，业界会加快脚步制定具体发展策略。

在邹建雄看来，理财通可为基金业界带来庞大发展机遇，但同时在销售渠道、客户服务、产品管理、风险管理、资讯披露等方面也提出更高要求。“例如，内地电子化及数据化普及程度高，透过手机平台或微信投资基金及获取资料是常态，虽然香港亦朝向这个方向发展，但两地的投资及运作模式仍有一定差距，我们要加快步伐追上及作出相应调整，才能满足内地投资者对这方面服务的需求。”

资金交换在离岸市场完成

目前，两地监管机构尚未明确“理财通”的产品范围，市场对此仍有诸多揣测。“由于基金种类多元，我们明白计划起步时应审慎开展;结合监管机构、主管部门、投资者和持份者之间的紧密沟通，之后因应市场需求及随着市场发展更趋成熟，逐步推出优化措施。在‘风险可控、循序渐进’的大原则下，逐步将合适的基金产品纳入计划。我们认为于计划实施初期，可先行涵盖风险中、低及相对简单的基金产品。”他表示。

市场普遍预期，“理财通”将参照股票通的做法，采取资金封闭式循环的管理办法，即内地居民通过内地银行在香港开户，账户拥有人以人民币直接或换成外币投资海外金融产品。

邹建雄透露，理财通是双向互通机制，大湾区居民可由个人跨境“北上”或“南下”投资理财产品，“资金汇划使用人民币跨境结算，资金交换在离岸市场完成。这代表香港投资者亦可投资内地的理财产品。内地经济发展潜力巨大，香港投资者对人民币产品有一定需求。理财通正好帮助他们有更多元化的投资选择。站在投资者的角度，市场有更多产品选择是好事。内地和香港两地投资产品各有特点，双向互通正好可作互补。”

关键词： 跨境“理财通”

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