转债再现“乌龙指” 为何乌龙会频频发生?

发布时间:2020-10-13 10:07:32
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来源:第一财经
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上周五(10月9日),转债再现“乌龙指”,浦发转债(110059)早盘被砸至96.5元,之后迅速回升,而这距离上一次常汽转债(113550)“乌龙指”仅有两个交易日,9月28日,常汽转债开盘触发临停阈值,接近收盘恢复交易。

有投资者将两次相近的交易进行类比,并猜想背后是否有相通的逻辑。某公募基金债券研究员告诉第一财经记者,浦发转债“乌龙指”是因为盘中交易量较少造成的,可能与当时是节后第一天上班有关,而常汽转债则是集合竞价时非市场行为的错误报价,这类异常价格在交易所债券中也时常出现。

10月首次转债“乌龙指”

10月9日早盘临近10点,浦发转债(110059)一度大跌至96.5元,随后价格回到102元附近,截至收盘,报收102元。行情软件显示,此笔交易成交3000多手,此后并未出现低位成交。

发行公告显示,浦发银行(600000.SH)发行500亿元可转债,每张面值为人民币100元,共计5亿张,5000万手。这也是国内市场迄今为止发行的最大规模可转债。浦发转债于2019年11月15日在上交所正式挂牌交易。

浦发转债期限为自发行之日起六年,即2019年10月28日至2025年10月27日。浦发转债利率为累进利率,票面利率第一年为0.2%,第二年0.8%,第三年1.5%,第四年2.1%,第五年3.2%,第六年4%。

6月29日,浦发银行发布关于可转换公司债券2020年跟踪评级结果的公告。评级机构上海新世纪对浦发银行的主体信用等级维持“AAA”,评级展望维持“稳定”,“浦发转债”的信用等级维持“AAA”。

公告还显示,截至2020年9月30日,累计已有80.3万元浦发转债转为公司普通股,累计转股股数5.37万股,占浦发转债转股前公司已发行普通股股份总额的0.00018%。

早盘暴跌或与品种不活跃有关

无独有偶,行情数据显示,9月28日上午9时30分,常汽转债(113550)开盘报在102.73元,暴跌30%。上交所对此发出临停公告,称常汽转债交易出现异常波动,根据规定,自2020年09月28日09时30分开始暂停常汽转债交易,自2020年09月28日14时57分起恢复交易。

结束临停后,常汽转债价格迅速回升,截至收盘,常汽转债报收于145.48元,小幅下跌0.87%,全天振幅高达40%。

上述债券研究员表示,常汽转债关注度比不上股票,并且转债以机构投资者为主,散户参与较少,而机构投资者投资审批流程较为复杂,导致转债的集合竞价阶段相对不活跃,所以出现了因早盘集合竞价报价导致停盘的情况,从成交量可以看出这是一笔非市场行为下的错误报价,尾盘价格也得到一定修正。

“这类异常价格在交易所债券中也时常出现,不乏一些高评级标的,比如中石油发行的债券16中油01在2019年6月12日发生94.49元的异常成交,远低于其99元左右的估值,其原因为交易所债券市场成交较为不活跃,一笔小量的交易则会造成价格剧烈波动,但由于其成交量较小,且异常成交价格不具有可持续性,投资者较难从中获利。”上述研究员继续解释道。

6月23日,上海新世纪维持常熟汽饰主体长期信用等级为“AA-”;评级展望为“稳定”;“常汽转债”债券信用等级为“AA-”。

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