9月22日是华泰柏瑞、华夏、易方达、工银瑞信同时开售首批科创50ETF的日子，且时间只有一天。不出市场所料，四只科创50ETF均出现“一日售罄”的火爆景象，比例配售不可避免。个人以为，在首批科创50ETF火爆的背后，投资者切不可忽视了投资科创50ETF的风险。

ETF一般指交易型开放式指数基金，往往又被称为交易所交易基金，是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。ETF基金兼具封闭式基金与开放式基金的特点，此前市场上常常会出现投资者赚了指数不赚钱的状况。投资ETF基金，投资者的盈利状况将与指数的波动直接挂钩。指数上涨，投资者将会实现盈利;指数下跌，净值将会出现缩水。

上证科创板50成份指数由上交所科创板中市值大、流动性好的50只证券组成，反映最具市场代表性的一批科创企业的整体表现。该指数以2019年12月31日为基日，以1000点为基点。科创50ETF基金的投资标的即为科创50指数的成份股，股票数量比例与该指数成份股构成权重保持一致，科创50ETF如此配置，让投资该基金的投资者赚了指数也赚钱变成现实。

科创50ETF的开售，无疑具有积极意义。此次四家机构每家发行规模为50亿元，累计200亿元。对于科创板而言，将带来200亿元的增量资金，特别是对于科创50指数成份股而言更是如此。由于科创板建立了投资者适当性管理制度，50万元的门槛也将绝大多数投资者挡在科创板大门之外，科创板的流动性无疑会受到影响，科创50ETF(包括其他科创板基金)无疑能够缓解科创板流动性受限的问题。

而且对于绝大多数投资者而言，因为门槛的原因，是无法直接参与科创板投资的，但包括科创50ETF在内的公募基金，让投资者参与科创板投资不再有障碍，也为投资者投资科创板提供了全新的途径。而且，相对于科创板其他公募基金，科创50ETF能让投资者真切地感受到净值的波动状况。

不过对于投资科创50ETF而言，更应该注意的是其投资者风险。科创板实行的是差异化的交易制度，新股上市后第六个交易日实行20%的涨跌幅限制，其中的风险不言而喻。对于科创50指数而言，个股20%的涨跌幅限制，会导致指数出现较大的波动。事实上，科创50ETF同样实行20%的涨跌幅限制，一个“天地板”的波动幅度，将达到惊人的40%，如果投资者不幸中招，将有不可承受之重。

基于股价波动幅度的放大，科创板建立投资者适当性管理制度是非常有必要的。但由于投资科创50ETF基本没有门槛，投资科创50ETF，或申购科创50ETF，那么投资者就要有足够的心理准备，也需要有足够的心理承受能力与风险承受能力。

科创50ETF其实为投资者投资科创板提供了机会，但正如一枚硬币的两面，在投资者拥有机会的同时，其中也隐藏着风险。因此，是否投资者科创50ETF，投资者需要根据个人的资金状况、风险承受能力、盈利预期等作出理性的选择。

关键词： 科创板

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