10日，全面注册制后首批10只主板新股迎来集中上市，上市首日表现会如何？

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网上发行有效申购均超百倍

此前于今年2月17日，中国证监会发布全面实行股票发行注册制相关制度规则。这也意味着，继科创板、创业板及北交所实施注册制之后，上交所、深交所主板也将推行注册制改革。

日前，沪深交易所在答记者中表示，主板注册制首批企业上市交易的各项准备工作已基本就绪，上市时机已经成熟，将于4月10日(周一)举行首批企业上市仪式。

首批10家企业分别为中信金属、江盐集团、柏诚股份、常青科技、中重科技、陕西能源、中电港、登康口腔、南矿集团、海森药业，按照交易所来看，沪深两市主板各有5家企业。

中新经纬梳理发现，多数个股发行价在10元-20元/股附近，最高是海森药业的44.48元/股，最低为中信金属的6.58元/股。

市盈率上，除南矿集团外，个股发行市盈率均高于最近一个月平均静态市盈率，多数也突破了此前主板限制23倍发行市盈率的“天花板”。值得注意的是，发行市盈率是根据2021年扣非前后孰低相关数值进行计算，因此部分个股若根据2022年已披露或将披露数据重新计算，会出现一定变化。

川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对中新经纬表示，市场化是改革的重点，对于投资选择权也更多的交于投资者来判断，这是突破市盈率的一个重要基础。

东方财富证券总量组负责人、策略分析师曲一平指出，全面注册制最大特点就是首发估值更加贴近市场定价，尤其对于高科技企业突破23倍市盈率限制效果卓著，降低首发折价可以更好助推企业融资本质需求。

上市后会大涨吗？

从发行结果来看，网上投资者对上述10只新股热情高涨，网上发行初步有效申购倍数均超过100倍，在回拨机制启动后，中签率在0.0230%-0.1857%之间。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新认为，目前来看，首批新股定价偏低，这可能会导致打新需求比较旺，下一批新股定价可能会拉高。当然，最关键的还要看这一批新股上市首日会不会出现破发，如果出现破发，那可能会对未来的打新产生抑制作用。

曲一平称，全面注册制下，新股打新参与度跟大盘有强相关性，目前市场处于结构性复苏期，A股市盈率处于过去二十年最低5%百分位，并且TMT人工智能热潮继续保持交易热度，将使得打新参与度继续保持高位。

对于投资者来说，新股上市最关注的莫过于打新回报率。

Wind数据显示，截至4月7日，年内共有76只新股在沪深京三市登场交易，剔除在沪深主板上市的公司，还有54只新股。

多数年内新股上市首日表现强势，但仍有11只新股跌破发行价。其中，首日收盘价较发行价涨幅最大的为英方软件，涨幅达176.77%；跌幅最大的为涛涛车业，重挫逾两成。整体来看，上述54股上市首日收盘价较发行价的涨幅为37.34%。

对于即将上市的10只主板新股，曲一平认为，首批注册制上市首日可能会出现分化(传统行业新股会弱于新兴行业新股)，尤其是前五个交易日无涨跌幅限制与“价格笼子”的新规定，使得炒作空间大幅变小。未来新股更多关注企业核心技术优势和市场渗透率提升空间，具备前沿技术储备和高市占率的新股，才具备长期投资价值。

“首日是否大涨需要结合发行定价情况而定。”陈雳提醒投资者，更加专业的投研分析能力是一个重要的前置条件，不能盲目打新，需要更加强化风险意识。

董登新也认为，在全面推行注册制之后，意味着打新会成为一种高风险的投资行为。未来，股民在打新的时候，必须要慎重，有选择地打新，不能“凡新必打”。

(文中观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。)

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责任编辑：Rex_26