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继7月5日近乎跌停收盘后，东方雨虹7月6日终于收涨1.63%。对于此前的单日暴跌，本栏认为或因投资者担心业绩不及预期引发，实际上这是预期发生了改变，类似的变化在中报期间还会出现，投资者要注意这类风险。

东方雨虹作为投资者认可的绩优蓝筹股，受到了投资者的追捧，但是投资者忽然担心东方雨虹的业绩会不及预期。预期本就是虚幻的，显然担心业绩达不到虚幻的数值，这就是说，虚幻的数值发生了变化，预期发生了改变，投资者对于东方雨虹的业绩预期出现了变化，而股价的改变正是因为业绩预期变化而产生的股价变化。

业绩预期和业绩预期的变化有什么关系？例如投资者都认为东方雨虹是收益很稳定的公司，每年也能保持一定速度的成长，但在年度报告及一季度报告公布后，该公司的业绩成长性出现疲态，虽然这并没有影响到当期利润，但却让投资者感到了不安，这就是预期的变化，投资者从看好这家公司变成担忧其成长性，这就是预期变化，而这种预期变化将会反映到股价之上。事实上，有部分公司在业绩公布前只是因为利润增速预期下滑而出现跌停的走势。

业绩预期的变化主要源自于投资者的判断，在业绩报告公布前夕，最常出现的预期变化，一是绩优股出现不再绩优的隐患。对于绩优股而言，投资者的正常预期是稳定高速增长。

如果临近业绩公告期，公司出现任何业绩增速不及预期甚至下滑的迹象，那么投资者对公司的业绩预期就会产生很大的负面看法，消极的投资情绪会直接传导在公司股价上，结果就是绩优公司的股价可能在业绩公布前突然承压，公司的估值定位也可能持续被投资者下调。

另一个则是垃圾股忽然抛出了超预期的利好。预期变化有坏当然也有好。诸如，年报及一季报业绩下滑或者亏损的公司，在二季度突然经营业绩超预期，公司中期业绩有望好转甚至盈亏性质发生变化，那么这样的利好消息将直接改变投资者对公司的中报预期。

对于投资者而言，在中报前期，业绩预期是必须要重视的一个投资因素。因为中报行情已经悄然拉开了序幕，敏感资金已经在暗中进行调仓布局，对于中报业绩预期较差的上市公司进行减仓操作，对于那些中报预期较好的上市公司，则可能重金布局。如果调仓策略合适的话，投资者有望在中报行情中获得不错的投资收益。

事实上，在本栏看来，业绩预期变差的公司数量要多于业绩预期变好的公司，因为上市公司隐瞒不利因素的动机要远远强于上市公司隐瞒利好因素的动机，而利好因素往往会被提前挖掘，利空因素往往是实在瞒不住了才会公开。

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责任编辑：Rex_26