11月18日，A股市场周期股与成长股的分化仍在延续。其中，金融股表现突出，银行板块整体涨幅达2.31%，领涨各一级行业指数，钢铁、非银金融、房地产、有色、化工等板块涨幅紧随其后。

在低估值板块带动下，主板市场活跃度提升。但同时，近期成长股表现欠佳，医药生物、计算机、电子等板块则跌幅居前。

截至昨日收盘，上证指数报3347.30点，涨0.22%;深证成指报13658.20点，跌0.54%;创业板指报2620.67点，跌1.41%。

东北证券认为，近期A股市场受复苏预期带动，周期股有所反弹，但走势要弱于外围股市。考虑到当前的资金利率水平、信用利差的扩张、限售股解禁减持压力等，预计市场震荡格局不变，反复轮动依然是存量博弈下的主要应对策略。

昨日，银行板块发力上攻，厦门银行涨停，兴业银行、光大银行等涨逾4%，平安银行、常熟银行等纷纷跟涨。华泰证券认为，经济逐步复苏，预计2021年上市银行基本面有望继续改善。目前，银行板块的估值、机构仓位均处于底部区域，配置机遇凸显。

券商板块昨日也有所表现，光大证券涨逾4%，华鑫股份、兴业证券、中金公司等跟涨。保险股中，中国人寿、新华保险涨幅居前。

此外，近期较为活跃的有色板块昨日也热度不减，锌业股份、闽发铝业等多股涨停。

多家海内外机构近期发布研报，看好大宗商品价格的未来走势。高盛在研报中表示，大宗商品将在明年迎来新一轮牛市，预计非能源类商品短期内就会上涨，能源类商品在冬季过后也将迎来上涨。

中信证券也认为，2020年全球经济底部复苏，2021年有望迎来更明显的恢复，建议紧抓明年全球经济修复背景下的大宗商品价格上涨机会。分板块看，受益全球经济回暖，供需格局持续向好的原油、基本金属及农产品价格有望持续反弹。

跌幅方面，家电、白酒板块陷入调整。昨日，金徽酒下跌9.97%，迎驾贡酒、口子窖等跌逾5%。电气设备板块也调整明显，雷赛智能、信捷电气等跌幅居前。

最近，市场风格切换明显，成长股回调，周期股则轮番走强。中信证券表示，前期疫情导致供应端受到较大冲击，而需求不振的宏观背景掩盖了经济复苏后的供应短缺。近期，在需求复苏但供应尚未全面恢复的推动下，部分周期类子行业迎来景气修复。

但对于周期股行情的持续性，机构仍存争议。中泰证券认为，在资金的强力推动下，低估值周期类资产有反弹修复的动力，但难现反转的大趋势。因为只有在经济持续上行周期中，周期股才会有大机会。资本市场主要的结构性机会可能还是来自于新经济领域。

开源证券则认为，顺周期板块盈利弹性显现为风格切换打下了基础，“金融+周期”重新广泛出现于专业机构投资者的组合中，风格切换将向更深程度推进。

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