下半年以来，由于监管要求压降融资类业务，集合信托产品的募集规模出现较为明显的下滑。

9月集合信托产品的募集情况下滑较为明显。根据第三方数据不完全统计，截至9月30日，成立规模1403.67亿元，与上月相比减少13.14%。

信托产品和成立规模都有减少

用益信托网数据显示，截至9月30日，9月共计成立集合信托产品1634款，与上月同时点相比减少6.16%;成立规模1403.67亿元，与上月同时点相比减少13.14%，成立规模已经连续三个月较大幅度下滑。另外，2020年第三季度共计成立集合信托产品5780款，环比下滑27.11%，成立规模5150.06亿元，环比下滑31.05%。

2020年第三季度融资类产品规模占比大幅下滑，投资类产品规模占比攀升。融资类业务被压降，对信托公司的集合信托业务影响很大。目前监管层对于非标业务的限制比较严格，且市场上优质非标类资产相对缺乏，融资类信托产品的募集规模下滑。

“强监管带来的行业转型压力成为影响近期集合信托市场的主要因素。发展投资类业务成为行业转型的必要途径，其中标品信托成为信托公司的业务转型的重点之一，该类产品主要投向公开市场发行和交易的标准金融资产，属于典型的投资类业务。但该类产品多为净值化产品，投资者的接受程度不高，此类新产品的募集规模并未出现明显上升。”用益信托网研究员喻智称。

虽然募集规模下滑，同时信托产品的收益率下行对投资者的吸引力降低，但今年以来，除了几家高风险的信托公司外，信托行业的利润并无明显减少。

信托业协会数据显示，2020年二季度利润为174.92亿元，环比一季度166.10亿元增长5.31%，盈利状况保持良好。2020年二季度人均利润为59.51万元，同比下降8.43%，环比一季度54.48万元增长9.23%。

值得一提的是，2020年二季度末，68家信托公司涉及的清算项目1685个，年化综合实际收益率为6.25%，比去年同一时期的4.49%要高;平均年化综合信托报酬率为1.26%，比一季度的0.66%高得多。

一位头部信托公司的财富端人士对第一财经记者表示，尽管今年信托业一些风险事件影响信托业务的成立、募集，但市场需求还在，依然强劲，无论是主动管理项目还是通道项目，费用都涨了不少。

房地产类信托募资规模环比大幅下降

房地产类信托一向是信托业务的重头戏。因房企融资“三四五新规”的落地，房企的信托融资短时间内持续收紧。

据用益信托网不完全统计，截至9月30日，9月房地产类信托募集资金347.70亿元，环比减少39.86%。

喻智称，由于房企融资新规的影响，房企融资的方式预期将逐渐由债权性融资转向股权性融资。从公开的监管政策信息来看，监管层对房企融资中有息负债的比重关注程度最高，因此，降低贷款等形式的债权融资的比重成为房企考虑的重点，通过股权投资或明股实债的形式获得融资。

另外，房地产行业融资收紧已经成为下半年的基调，信托公司开展相关业务的机会相对会更少。其中高杠杆、高负债率的大房企将明显受到融资政策收紧的冲击，而中小房企受波及程度将远大于头部房企，房地产类信托或将愈发集中于头部房企。

喻智称，未来，房地产类信托业务展业会更加谨慎。在房企融资“三四五新规”落地之后，房企融资规模被压缩已成定局，信托行业受到的冲击也会较为明显。作为高负债、高杠杆运作的行业，房企受到新规的约束，减少债务性融资已成行业共识。信托公司开展相关业务须更加谨慎，注重合规的要求，改变交易模式。

关键词： 集合信托

责任编辑：Rex_26