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8个月前“流血价”IPO 8个月后实现超募 金融壹账通再融资为哪般?

在赴美IPO融资超过3.59亿美元仅仅8个月后,金融壹账通(OCFT.US)8月又进行了一次融资额达3.24亿美元的定增。

从财报数据来看,在定增前金融壹账通账上还有大量的资金,为什么要在短期内再次定增?

“实话说我们并不缺钱。本次定增是因为看到市场确实不错,投资者对我们的认可度也在增加,同时从长期来看,公司也确实有融资的需求。”金融壹账通董秘、企业金融CEO费轶明在接受第一财经专访时对此回应道。

相对当初10美元/ADS“流血价”的IPO,此次18美元/ADS并实现150万股超募的定增结果无疑令金融壹账通非常满意。

“定增结果超出了我们的预期,说明公司的运营模式和商业逻辑得到了全球投资人的认可。希望此次募集资金能够支撑我们未来较长一段时间的发展。”费轶明称。

IPO后8个月再融资为哪般

8月13日,金融壹账通宣布公开定向增发1800万股ADS,这距离其IPO仅仅8个月。

这么短时间内,难道金融壹账通又缺钱了吗?

从此次定增的招股说明书来看,事实似乎并非如此。

财务数据显示,截至今年上半年末,金融壹账通的合并资产负债表上现金及现金等价物还有5.35亿元,包括离岸银行存款在内的暂时受限现金24.93亿元,其流动资产总计有70.34亿元,和刚完成IPO时的2019年底差距不大。

显然,此次金融壹账通的定增并非因为缺钱。根据费轶明介绍,此次定增并非是“从长计议”的,而是因为碰到了市场和业绩的双重机会。

从市场来说,Wind资讯显示,标普500指数从3月末的低点之后一路上扬,金融壹账通股价从年初至8月初的涨幅高达138.48%,市值从上市首日的36亿美元,上涨到定增公告日的近67.77亿美元;从业绩来看,在8月5日发布的二季报中,金融壹账通二季度收入为7.74亿元,较上年同期的5.22亿元增长48.4%。毛利润增长了93.4%,达2.97亿元。

市场机会和业绩的相辅相成之下,金融壹账通决定抓紧时机,在二季报面世之后立刻启动了定增,而这次定增的结果在费轶明看来也超越预期。

2019年12月13日,金融壹账通以ADS形式在纽交所上市,考虑到当时美股市场环境,为了抓住上市窗口,其最终10美元/ADS的发行价较A轮融资价格打了将近五折。

不过,在仅仅过去8个月后,情况发生了变化。金融壹账通此次定增的最终定价为18美元/ADS,较定价当日(8月12日)收市价仅有1.9%的折扣,较增发开始日(8月10日)收市价折让10.7%,均大幅低于过去几年中概股增发的平均水平(4.3%和12.9%)。

尽管折扣较低,然而金融壹账通本次增发得到了投资者3.5倍的超额认购,相当于在增发1650万股ADS的基础上再超募150万股。

“IPO时我们接触了很多投资人,我们希望挑选长线的投资人,但一些长线投资人认为我们从2015年成立到去年底上市,时间还太短,想再观察一下。而上市之后这段时间业绩表现不错,投资人也对我们有了信心。”

据了解,在参与金融壹账通IPO的最大五个投资者中,有四个继续参与了此次定增,另外还包括一些新增的长线投资者。

定增的钱拿来做什么

金融壹账通在IPO之后仅仅8个月就再次定增,除了市场给了好的时机外,其本质还是金融壹账通在目前成立四年的时间点上仍然需要有大量资金投入。

根据定增公告,金融壹账通计划将利用发售所得款项净额来提升其平台和技术能力,并用于国际扩张和战略投资以及一般公司用途。

费轶明表示,产品研发会是募资用途的重要方面,而目前公司整体的研发费用占到了所有间接费用将近一半的比例。

“作为一家SaaS(Software-as-a-Service,软件即服务)公司,我们和一般软件公司‘卖人头’的作业方式并不一样,而是提供模块化、参数化配置的产品,在标准化的同时也能适应不同客户的需求,做出这样的系统不仅需要很大的技术投入也需要懂业务的团队。这也就是为什么前期我们需要非常大的投入。”费轶明称。

持续对于研发的投入使得其目前仍处于亏损状态。平安内部会将孵化的金融科技“独角兽”企业的成长分为设立平台、流量及数据积累、收入爆发式增长、利润贡献四个阶段。而平安对于“独家兽”之一金融壹账通的发展阶段定位还在第二到第三个阶段之间,没有到利润贡献阶段。

但在上市之后,盈利依旧是绕不过去的一个话题。从金融壹账通的上半年财务数据来看,其上半年7.46亿元的归母净亏损额相较去年同期的7.55亿元并未继续扩大,而是略微收窄,但离盈亏平衡仍有相当距离。

“集团和投资人当然对我们有盈利的期待和要求。美国的同类公司盈利用了十年的时间,我们希望能更快一些达到盈利,但这肯定不是短期之内可以达成的。我们目前在第二、第三阶段的首要工作是提升客户渗透率,尽力形成一个客户多个产品的局面,这样盈利就自然而然会到来。”费轶明表示。

而除了盈利问题之外,另一个在金融壹账通上市就伴随其左右的质疑则是对平安集团的依赖。从上半年整体来看,金融壹账通来自平安集团的收入占比在五成左右。

“我们希望第三方的比例会持续上升,但现在平安在收入中的比例保持在一定水平对我们来说并不是一件坏事。”在费轶明看来,平安对于金融壹账通来说是一个重要的战略客户;平安的技术资源也能帮助金融壹账通完善产品;同时,金融壹账通的客户——金融机构们面对新机构和新产品通常比较谨慎,如果有在平安集团内部子公司的成功使用经验,对于金融壹账通建立市场信任和品牌声誉会很有帮助。

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