基金一季度减仓主板，加仓中小板。行业角度，基金一季度加仓消费、TMT，减仓金融地产，医药板块持仓占比提升明显。反弹窗口期仍在，短期震荡。

行业配置方面，建议整体配置偏均衡，重点关注周期、消费以及新基建等行业中的绩优个股，主要可以从以下几条主线切入：

1)二、三季度盈利恢复空间较大的行业，预计为市场带来较强的业绩预期。借鉴历史，一季度净利润占比较低或营收占比较低、同时海外业务占比较低的行业，盈利恢复空间相对较大，主要为建筑材料、房地产、传媒、建筑装饰、休闲服务等周期和可选消费类行业。

2)政策催化所导向的方向。从近期政策导向来看，周期、科技仍是政策重点支持方向。此外两会召开预期加强，两会热点相关的生物安全、海南自贸区、水污染防治等相关板块的风险偏好预计有所提升。

3)日历效应指向周期、消费类行业5月上涨概率较高。从2005年以来各行业在5月的表现，有色金属、电力及公用事业、基础化工、家电、医药、食品饮料、农林牧渔、计算机等行业在5月上涨的概率超过60%，胜率较高。

关键词： 重点关注 周期 消费 新基建

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