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雅居乐融资成本进一步降低 发行了一笔金额为6亿美元优先永久资本证券

进入2019年,国内房地产市场开始逐渐走出2018年的阴霾,不少地方的楼市都出现了"小阳春",昔日冷清的土地也明显回暖。在融资端,随着政策的放宽,房企发债的动作也明显增多。

来自中国指数研究院的数据显示,今年1-4月房企融资规模近8500亿元。其中4月份,房企密集融资接近2600亿元。在融资结构方面,海外债占比为25.6%,成为房企首选的融资途径。

华创证券的研究报告亦指出,自2019年至今境内外债发行迎来井喷。截至4月23日,境内债方面,房企发债1659亿元;境外美元债方面,房企发债343亿美元,已经达到去年全年的72%。

趁热打铁,紧随着这股融资热潮,雅居乐也宣布了一项融资计划。5月28日,雅居乐发公告称,公司成功发行了一笔金额为6亿美元优先永久资本证券(高级永续债)。

低息新债置换高息旧债

与房企发债一般用于日常运营资金不同,雅居乐本次发行永续债主要目的是为了置换一笔2013年发行的永续债,金额为7亿美元。

据查阅,雅居乐曾于2013年1月宣布与汇丰、瑞银、摩根士丹利及工银国际订立认购协议,内容有关发行一笔7亿美元的永续债,2013年1月18日正式发行,并于每年7月18日及1月18日每半年期付息一次。

按照协议,自2013年1月18日起至2018年7月18日期间,2013年永续债年利率为8.25%;2018年7月18日起至2023年7月18日期间,年利率为适用国库券利率加7.463%。

据了解,截至目前,2013年永续债的年利率为10.215%,而此次新发行的永续债年利率为8.375%,对前者进行置换,不仅不会增加雅居乐的债务总额,同时可有效减少公司融资成本。

负债率位于同业较低水平

由于雅居乐此次发新债只是为了置换旧债,因此并不会增加雅居乐的债务总额。在回应记者关于雅居乐相关财务指标的问询时,该公司相关负责人指出:目前公司的债务水平健康,本次发行永续债是一次债务优化。

年报数据显示,截至2018年底,雅居乐资产负债率为76.14%,同比上升了2.68个百分点;净负债率也从2017年的71.4%升至2018年79.1%。

即便如此,雅居乐的负债率在行业中仍属于较低水平。乐居财经数据显示,百家上市房企资产负债率从2017年的77.72%增长到了2018年的78.9%,雅居乐的76.14%低于该平均值。另克而瑞数据显示,2018年TOP11-30的房企平均净负债率达到了101.27%,而雅居乐只有79.1%。

另外,雅居乐2018年底的现金储备达到451亿元,2019年到期债务为353亿元,现金储备可完全覆盖短期债务,加上未使用的600亿授信额度,由此分析,雅居乐资金链并不存在大的压力。

雅居乐方面表示,近期公司负债的小幅攀升主要是由于多元化的投入。据了解,近年来,在传统的地产主业之外,雅居乐近年来还先后布局物业、环保、房管等非房业务。

非房业务中,物业业务已经实现分拆上市,2018年实现营业额33.77亿元,同比增长91.8%;环保业务收入为6.14亿元,同比增长199.8%;环保业务的经营利润为1.97亿元,同比增长685.1%。房管业务也实现了当年成立当年盈利。

2019年,雅居乐投资计划达500亿元,其中在房地产方面的投资预算在400亿元左右,其它产业则是100亿元。雅居乐方面表示,这是根据公司当年销售情况决定的,投资金额占销售总额40-50%,是典型的量入而出。

稳步增长的房地产主业是雅居乐健康发展的主要支撑。2018年,雅居乐实现预售金额1026.7亿元,首次突破千亿。2019年销售规模将继续增长至1130亿元,31个新开售项目货值超过2000亿元,主要分布在华东、华南等区域。

得益于合理的土地策略,雅居乐2018年毛利率达到43.9%,远高于行业水平。未来,随着大湾区土地储备的释放,雅居乐的利润空间将进一步提升。

数据显示,截至2018年底,雅居乐在粤港澳大湾区持有土地储备约980万平方米,其中中山占比49%、惠州占比29%、广佛占比17%,总货值达1500亿元,土地成本约3300元/平方米,均价约13400元/平方米。此外,2018年雅居乐还签订了10个城市更新协议,主要集中在广州、中山、太原和郑州等地,土地储备充足。

对于海南限购对公司造成的影响,雅居乐表示,海南限购不仅有利于建立和完善海南房地产的长效机制,更有利于新时代下海南经济的健康持续发展。因此,从长期来看,对于雅居乐这种有志于持续深耕海南的企业来说是利好。尤其是随着自由贸易港、百万人才引进等政策红利的释放,海南作为13亿中国人唯一的一个热带海岛,会越来越有价值和发展前途。

此外,作为一家全国性房企,雅居乐在各地的均衡布局,也能有效规避单一市场变动带来的影响。据了解,18年雅居乐先后于京津冀、山东、长三角、海峡西岸等9大城市群增添30个新项目,新进入汉中、连云港、徐州等16个城市;并有针对性的在琼州、北海、漳州香山湾等沿海旅游城市获取了多个优质项目。18年,同样主打旅游地产概念的雅居乐云南区域预售金额超过了50亿元,同比增长了一倍还多。

责任编辑:Rex_15