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核心财务指标优化进入盈利收获期 佳兆业获大行机构投资推荐

3月25日,佳兆业集团控股有限公司(HK.1638)发布2020年业绩公告,全年经营指标实现均衡增长,财务核心竞争力不断强化。业绩公布后,多家主流券商发布研究报告,给予佳兆业“买入”、“推荐”等评级,对佳兆业整体业绩表现和未来发展前景高度认可。

城市更新转化加速

进入盈利收获期

2020年,佳兆业城市更新持续领跑行业。在项目储备方面,集团拥有储备项目201个,占地面积超5000万方米,绝大部分位于大湾区,其中深圳120个项目,可售面积达3000万方米,广州26个项目,可售面积4700万方米。集团在城市更新规模、转化效率、模式理念、专业团队等方面综合能力领先行业,连续三年被评为“中国房地产城市更新优秀企业”第一名。

方正证券点评佳兆业2020年全年业绩称,2020年公司营收业绩实现了稳步增长,盈利能力、运营能力和偿债能力进一步增强。公司深耕大湾区,充裕且优质的土地储备保障未来业绩的持续释放;同时作为城市更新先行者,旧改运营经验丰富,有望受益于相关政策的推动,未来城市更新转化有望进一步加速。其首次覆盖佳兆业,给予“推荐”评级。

国信证券指出,佳兆业超额完成全年城市更新转化目标,未来,公司将持续聚焦城市更新,加快项目转化,进一步深耕大湾区市场,预计未来 1-2 年将转化城市更新项目 420 万方米,折合货值约 2000亿元,公司将有望迎来城市更新投资的收成期,维持公司“买入”评级。

标普认为,与去年的21%相比,佳兆业集团的合同销售额在2021年将增长13%-18%。这得益于公司在2021年拥有约1900亿元的丰富可销售资源,其中超过三分之一的资源将来自城市更新。这些项目一般都位于黄金地段,主要集中在深圳和广州两个城市,确保了良好的去化率。

财务稳健降杠杆

机构看好后市增长

2020年,佳兆业在规模增长和稳健运营之间取得良好衡,通过强力降负债、现金流增长和财务良好管控交出优异答卷,不断拓宽公司安全运营的护城河。

西南证券研报指出,截至2020年末,佳兆业净负债率降低46个百分点达98%,现金短债比达1.56 倍,扣除预收款后的资产负债率70.3%,三项指标已达标两项。西南证券预计,佳兆业在保持高速发展的同时,财务状况会继续优化,融资成本也将持续降低,预计公司 2021-2023 年归母净利润复合增速为 18.5%,给予目标价 5.40 港元,维持“买入”评级。

中达证券认为,佳兆业积极管理财务资金,现金大增杠杆续降,随着优质资源价值不断释放,公司未来财务状况有望持续改善。基于对佳兆业财务状况持续改善,充裕土储支撑增长的判断,中达证券维持佳兆业“买入”评级,上调目标价至5.5港元。

安证券研报指出,佳兆业积极拓展融资渠道,调整债务结构,延长债务期限,融资成本同比下降 10BP 至 8.7%。期末净负债率、剔除预收款的资产负债率、现金短债比分别为 97.9%、70.3%、1.56 倍,较 2019 年末(144%、75.9%、1.1 倍)明显改善,成功实现降档,偿债能力明显改善。作为城市更新先行者,旧改储备及运营经验丰富,有望充分受益相关政策推动,后续城市更新项目转化有望逐步提速,建议关注。

责任编辑:Rex_30